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台新投信 - 美債利率彈升! 買債掌握「短、新、高」三要訣 新興短高收擁四利基　優先布局
2021/03/16
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受財政刺激、疫苗接種、經濟重啟等消息影響，通膨預期升溫，美國10年期公債殖利率突破1.5%，在殖利率曲線趨陡下，股債皆大幅震盪。台新投信指出，在利率風險升高下，債券投資應掌握「短、新、高」三要訣，亦即優先布局新興短期高收益債券，因其具有利差較歷史低點仍具收斂空間、受惠於經濟成長下的美債利率彈升、龍頭企業高現金債務比及存續期短得降低利率風險等四利基，能有效強化資產防禦力。

台新新興短期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人尹晟龢表示，新興公司債2020年違約率約3.5%，僅有美高收一半。因新興龍頭企業多維持謹慎現金管理，新興公司債的現金與債務比(Cash/Debt Ratio)約34%，足足比美國公司債的24%，高出10%；在高收益債方面，新興高收益債之現金與債務比為27%，亦較美國高收益債的佔比16%大幅高出11%。在穩健的財務體質下，估計新興公司債2021年違約率仍將維持低檔。

尹晟龢指出，新興短期公司債有四項優勢：一、新興國家利率高，新興美元公司債具優勢；二、有能力發美元債的新興市場企業都是當地龍頭企業，財務體質健全，債券品質往往具有投資等級的水準，因此，新興美元公司債違約率比預期低；三、新興美元公司債規模持續攀升，種類豐富多元；四、新興國家仍有充分資源因應危機，復甦可望領先。整體而言，低利率仍是長期趨勢，新興高收具高息收優勢，且2021年新興市場經濟增長可望優於全球，原物料和大宗商品將迎來牛市，看好資金續湧入新興債券基金，新興美元公司債尤具優勢。

資料來源: 台新投信，債券採美銀美林指數，資料截至2020/12/31

【本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效】

【統計資料僅供參考，不代表未來績效保證。】

附註：
註: RR係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，不宜作為選擇投資標的唯一依據，要保人仍應注意所選擇投資標的個別的風險。
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